“该策略涉及美元货币对，使用包含通胀预测和产出缺口的泰勒规则信号。货币对被分为五等分，并根据政策信号建立头寸。”
资产类别: 差价合约、期货 | 地区: 全球 | 周期: 每月 | 市场: 外汇 | 关键词: 泰勒规则
I. 策略概要
投资范围包括与15个国家（包括澳大利亚、加拿大、日本和欧元区）的美元货币对。使用包含通胀预测、通胀目标、产出缺口和实际利率的复杂公式构建泰勒规则信号。贝塔、伽马和拉姆达是常数，贝塔设置为1.5，伽马设置为0.5。产出缺口使用霍德里克-普雷斯科特滤波器进行测量。该策略涉及根据上个月的政策信号将货币对分为五等分，并在最高五等分中建立多头头寸，在最低五等分中建立空头头寸。投资组合每月重新平衡。
II. 策略合理性
这项研究表明，该策略的功能源于通胀预测超过央行目标，从而触发加息（基于泰勒规则）。较高的利率吸引对相应货币的投资，导致其升值。该策略使用泰勒规则预测相对利率差异和货币波动。本文还强调，套利交易、动量和价值等策略与基于泰勒规则的投资组合无关，也无法解释其变动。重要的是，即使在考虑交易成本后，该策略仍然显著有效。
III. 来源论文
Forward-Looking Policy Rules and Currency Premia [点击查看论文]
- 菲利普乌（Ilias Filippou），泰勒（Mark Peter Taylor），佛罗里达州立大学，圣路易斯华盛顿大学 – 约翰·M·奥林商学院；经济政策研究中心（CEPR）；布鲁金斯学会
<摘要>
我们从统计和经济角度评估了前瞻性货币政策反应函数（即泰勒规则）的横截面预测能力。我们发现，投资者需要为持有隐含利率较高的货币投资组合支付溢价，而隐含利率较低的货币投资组合则提供负的货币超额回报。我们的前瞻性泰勒规则信号与当前的票面利率正交，并且与套利交易投资组合和其他货币投资策略无关。泰勒规则投资组合利差的盈利能力主要由通胀预测驱动，而不是产出缺口，并且对数据窥探和广泛的稳健性检验具有稳健性。
IV. 回测表现
| 年化回报 | 6.16% |
| 波动率 | 7.61% |
| β值 | N/A |
| 夏普比率 | 0.81 |
| 索提诺比率 | N/A |
| 最大回撤 | N/A |
| 胜率 | N/A |
