“该策略投资于事件周16-39活跃的并购交易，做多目标公司，做空收购公司，在非活跃期进行月度再平衡或无风险配置。”
资产类别: 股票 | 地区: 美国 | 周期: 每月 | 市场: 股票 | 关键词: 并购套利
I. 策略概要
该策略的目标是纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克的股票，重点关注已宣布的并购。它投资于每个日历月开始时在事件周16至39活跃的交易。如果在指定窗口内没有活跃的交易，投资组合将分配到该月的无风险利率。该方法包括做多目标股票，做空收购股票，头寸等权重。投资组合每月进行再平衡，允许根据交易活动进行调整，并在非活跃期保持对并购机会的一致敞口，同时最大限度地降低风险。
II. 策略合理性
研究表明，并购公告和完成之间的过渡期提供了有关交易成功可能性的线索。对缺乏更新的有限关注和反应不足解释了这种异常现象，可能导致资源错配。
III. 来源论文
没有消息就是消息：市场对“无”反应不足吗？ [点击查看论文]
- 吉廖（Giglio）、许（Shue），耶鲁大学管理学院；美国国家经济研究局（NBER）；经济政策研究中心（CEPR），耶鲁大学管理学院；美国国家经济研究局（NBER）。
<摘要>
正如“没有吠叫的狗”的故事所阐述的那样，没有消息和时间的流逝往往包含信息。我们使用并购的经验背景来测试市场是否充分吸收了这些信息。在并购公告后的一年中，时间的流逝对并购最终完成的概率提供了信息。我们表明，公告后完成的风险率变化强烈预测了回报。这种模式与对时间流逝反应不足的行为模型一致，并且不能用风险或摩擦的变化来解释。
IV. 回测表现
| 年化回报 | 13.35% |
| 波动率 | N/A |
| β值 | N/A |
| 夏普比率 | N/A |
| 索提诺比率 | N/A |
| 最大回撤 | N/A |
| 胜率 | N/A |
