“该策略专注于比特币（或以太坊），采用月末效应（TOM）策略。投资者在每月的最后两个交易日和下月的前两个交易日将资金转换为BTC，其余时间则将资金转换为美元并存入无息账户。”
资产类别：加密货币，ETF | 区域：全球 | 频率：每日 | 市场：加密货币 | 关键词：加密货币
策略概述
投资领域仅包含比特币（或以太坊）加密货币。对于月末效应（TOM）策略，投资者必须在月末最后两个交易日和下月的前两个交易日内将其投资金额转换为BTC。在本月的其他交易日，投资者将资金转换为美元并存入无息账户。
策略合理性
TOM策略每月只在四天内获取收益。相比之下，买入并持有（BnH）策略可以在更多的日子（包括非TOM日）中获利，因为在研究期间开始时购买加密货币（BTC或ETH），并在期末计算回报。为什么投资者会选择TOM策略呢？原因是TOM策略在每单位风险的回报上优于BnH策略，这无疑是其吸引力所在。解释价格漂移的潜在原因可能包括散户和专业投资者在月末期间的定期投资现金流、重复的再平衡操作，以及假设的基金策略的常规再平衡。
论文来源
Is the Turn of the Month an Anomaly on Which an Investment Strategy Could Be Based? Evidence From BitCoin and Ethereum [点击浏览原文]
- Evangelos Vasileiou，爱琴海大学金融与管理工程系
<摘要>
本研究检验了BTC和ETH市场中的月末效应（TOM）。与大多数日历效应研究不同，我们并不将TOM期简单地设定为Lakonishok和Smidt（1988年）在其开创性论文中提出的从月末最后一个交易日到下月前三个交易日（-1,3），而是使用优化算法测试了月内的多个四天时间段。我们的研究结果证实了TOM效应的存在，因为月末最后几天和下月的前几个交易日是当月内最有利可图的交易期。传统的（-1,3）定义属于这个时间窗口，但并非总是最优。基于这些发现，我们测试了TOM策略（即仅在TOM日投资）是否优于买入并持有（BnH）策略。我们得出的结论是，尽管TOM效应并不总是带来比BnH更高的利润，但它提供了更好的风险回报。这些发现对想要投资于高风险资产（如加密货币）的投资者来说是有用的。如果在TOM日使用杠杆仓位或将交易期扩展至4到5天或更多，基于TOM的策略可能会比BnH策略获得更好的结果。
回测表现
| 年化收益率 | 29.83% |
| 波动率 | 24.71% |
| Beta | 0.119 |
| 夏普比率 | 1.21 |
| 索提诺比率 | 1.432 |
| 最大回撤 | N/A |
| 胜率 | 61% |
完整python代码
from AlgorithmImports import *
# endregion
class TurnOfTheMonthEffectInCryptocurencies(QCAlgorithm):
def Initialize(self):
self.SetStartDate(2015, 1, 1)
self.SetCash(100000)
self.portfolio_percentage:float = 1.
self.days_offset:int = 2
self.SetBrokerageModel(BrokerageName.Bitfinex)
self.SetTimeZone('UTC')
self.btc:Symbol = self.AddCrypto('BTCUSD', Resolution.Minute, Market.Bitfinex).Symbol
self.Schedule.On(self.DateRules.MonthEnd(self.days_offset), self.TimeRules.Midnight, self.Buy)
self.Schedule.On(self.DateRules.MonthStart(self.days_offset), self.TimeRules.Midnight, self.Sell)
def Buy(self) -> None:
self.SetHoldings(self.btc, 1 * self.portfolio_percentage)
def Sell(self) -> None:
self.Liquidate()
